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华创证券食品饮料首席分析师方振:后疫情时代

发表时间:2020-05-23 03:19

  今年初爆发的新冠疫情,以消费为主的众多行业饱受冲击,对于白酒行业而言,酒企也受到不同程度的影响。

  当下,随着国内疫情防控状况的好转,各地也纷纷出台政策拉动消费,依托于餐饮、宴会场景的白酒行业也正迎来复苏时机。后疫情时代,白酒行业会有哪些特征,如何把握疫情常态化防控下的白酒投资机遇?

  5月19日下午,云上每经·2020中国酒业资本在线沙龙暨中国酒业金樽奖发布活动举行。活动上,华创证券食品饮料首席分析师方振认为,疫情越早结束,白酒需求反弹就越大,当下白酒需求正在积极改善。后疫情时代,白酒行业集中度将进一步提升,投资方面,建议布局具备估值安全边际的长线价值龙头。

  国家统计局数据显示,2020年1~3月,全国规模以上白酒企业产量169.26万千升,同比下降15.87%,白酒销售收入1442.02亿元,同比下降5.67%,利润437.75亿元,同比增长7.46%。疫情之下,部分数据下滑尚在意料之中。

  从已披露的19家白酒上市公司2020年一季报也可一窥端倪。与2019年年报显示的整体向好趋势不同,受新冠肺炎疫情冲击,2020年一季度,除茅台、五粮液等个别龙头外,白酒上市公司业绩表现有所承压。

  方振表示,2020年一季度,疫情对以茅台、五粮液为代表的高端白酒影响较小,两大龙头实现两位数的稳健增长,但在二线白酒这一块,由于受到疫情下消费场景的冲击,多数出现了一定程度下滑。

  在方振看来,疫情对白酒的需求冲击,是加速集中和分化的过程。“我们从各家酒企年报分析和2020经营规划来看,在疫情当下,名酒龙头保持经营理性务实,2015~2016年以来的白酒行业复苏周期预计会得以平稳延续。”

  随着国内疫情得到有效防控,进入二季度,方振认为,政府加快正常的消费促进,很多城市出台了消费刺激政策,进入二季度以来,草根感受到白酒终端需求开始出现环比改善。从需求侧分析来看,之前判断二季度迎来需求改善和业绩预期的拐点,现在如期来临。

  统计数据显示,今年3月,白酒产量降幅已经收窄,名酒终端价基本稳定。全国2020年3月白酒产量65.8万千升,在终端价格方面,高端白酒价格已有企稳迹象。

  对于后续白酒板块的判断,方振也给出了他的观点。他认为,疫情越早结束,白酒需求反弹就越明朗,相关的政策支持也会带来需求提振。“三季度预计会有明显反弹”,因此应对越充足、准备越充分的酒企,在后疫情时代相信能够更加积极地抢占市场。

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